继日前发布《2021年业绩快报及2022年第一季度主要经营数据公告》后，贵州茅台2021年年度年报正式出炉。

伴随着成绩单的公布，贵州茅台正式跻身千亿级营收俱乐部，成为中国白酒上市企业中，唯一实现这个目标的公司。。财务数据显示，去年贵州茅台营业收入超年初计划目标，首次突破千亿大关，达1061.9亿元，比上年同期949.15亿元增长11.88%，归属于上市公司股东净利润524.6亿元，比上年同期的466.97亿元增长了12.34%

除此之外，这份年报还有更多信息，值得关注。

创纪录的分红总额与新亮相的ESG报告

贵州茅台在年报中披露了2021年年度分红方案:以2021年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利216.75元，共分配利润 272.23 亿元，剩余 1334.88 亿元留待以后年度分配。

这将是茅台历史上总额最高的一次分红与上一年度总额 242 亿元相比，此次现金分红增加了近 30 亿元

根据统计，截至 2021 年 6 月 25 日，茅台已累计现金分红达 1213.55 亿元，约为上市募资净额的 60.80 倍，占公司上市以来净利润总额的 47.46%加上本年度的分红额度，茅台累计现金分红总额将达到 1485.78 亿元纵观全球酿酒行业，茅台在现金分红方面的投入力度并不多见

值得关注的是，贵州茅台还同步发布了公司史上第一份 ESG 报告——《2021 年度环境，社会及治理报告》。

这份报告系统介绍了茅台五线发展道路，也描述了茅台企业社会责任管理工作的重点:公司治理，经济责任，环境责任，社会责任其中，投资者权益被列为一项重点来叙述

从第三方观察角度看，这些描述似在给投资者传递友好信号— —贵州茅台在股东关系维护，市值管理，企业形象优化等多个方面， 或会引入更多包容，现代，更具国际化的互动理念。

更强的实力与更足的信心

2021 年茅台年报还有几个数据值得关注:第一是效益茅台酒销量 36261.31 吨，同比增长 5.68%，但销售收入 934.64 亿元，增长比例为 10.18%，其他系列酒销量为 30177.38 吨，同比增长为 1.46%，但销售收入同比增加了 26.06%从主力产品茅台酒到酱香系列酒，二者销售收入的增加比例均高于其销量的增加比例这或意味着，茅台的产品布局战略优化正在起作用，伴随着类似珍品茅台酒，茅台 1935 等优质产品更多投放市场，企业的盈利能力或会进一步提升

目前，贵州茅台通过直销和批发代理渠道进行销售从财务报表看，2021 年度，茅台自营渠道销售了 5735.7 吨酒水产品， 实现收入 240.29 亿元，比上年同渠道销售收入 132.40 亿元足足增长了 107.89 亿元

除直营渠道外，批发代理渠道为茅台贡献收入 820.30 亿元，其中，国外市场贡献了 26.18 亿元，每个板块的收入贡献都比上年有增长相关财务数据说明，茅台营销体系改革已给业绩带来正向影响

第二是结构系列酒增长值得关注，双轮驱动的趋势明显茅台酒是全世界单品销售最高的产品，不仅给中国贡献了一家市值全球最高的烈酒企业，为酱香酒市场撑大了成长空间但是，一品过大，会给企业长线成长带来不可预知风险分析 2021 年报数据可以看到，茅台系列酒卖出了 282.49 吨，比上年同期增加 13.33%，给茅台带来 125.95 亿元收入，比上年同期增加 26.06%

收入上的增幅超过销量上的的增幅，这显示出系列酒的利润贡献度在增加，竞争力正在升级新锐网红茅台 1935，是一个有说服力的案例从去年 8 月试探性亮相，到去年 12 月底正式投放——整个市场的响应度，远超很多同行产品

第三是产能2021 年，茅台酒和茅台系列酒的产量均上了一个新的台阶:这一年，共生产了 56472.25 吨茅台酒，28248.92 吨系列酒，分别比上年同期增长了 12.42%和 13.33%

根据茅台酒产品特性，茅台酒从生产到出厂至少需要 5 年据此推算，五年后的茅台酒投放量会有较大幅度增长按照茅台工艺要求，每年出产的基酒，都需有一定量留存——老酒存放不断增多， 茅台可动用更多优质原料资源用于高端酒的生产

同时，酱香系列酒所需的基酒储备亦会越来越强大，次高端系列酒生产，如茅台 1935 所需的原料也会更加充足伴随着多点位产能布局逐步完成，茅台系列酒的产能与品质优化势必加速，未来市场成长仍有较大想象空间

后劲与趋势:2022 年会否保持步速。

2022 年开年，全球疫情几经起伏，国内疫情也出现反复，给消费市场带来一定的冲击。

在此背景下，贵州茅台在年报中仍传递出了对未来公司前景乐观的信号在总结核心竞争力时，贵州茅台表示，公司拥有独一无二的原产地域保护，不可复制的微生物菌落群，传承千年的独特酿造工艺，长期贮存的优质基酒资源所组成的四个核心势能，公司拥有规模化的产品生产和配套能力，实力雄厚的管理，技术，营销团队以及精通制酒，制曲，勾兑，品评的工匠队伍，作为贵州省传统支柱产业和特色优势产业，地方先后出台多项政策支持白酒产业发展，白酒发展的外部环境持续向好，市场竞争力突出，品牌竞争力持续领先

在预测今年发展时，贵州茅台也表现出比以往更多的自信贵州茅台预测， 2022 年预算收入预计增加 15%，该数字超过了 2021 年的 10.05%，2020 年的 10%

赶巧的是，茅台公布年报之时，正是其即将投入运营的i 茅台电商 APP 启动的倒计时2022 年开年后，茅台各种大动作持续不断供应链改革，科技创新大会召开，再到新电商平台高调上线，种种信号表明，其动员已久的深层次改革正全向发力

两天前，贵州茅台发布了一份近三年来最好的开门红成绩单据这份《2021 年业绩快报及 2022 年第一季度主要经营数据公告》显示，今年一季度，茅台预计实现收入 331 亿元左右，同比增长 18%左右，预计实现归属上市公司的净利润 166 亿元左右，同比增长 19%左右这也是自 2020 年疫情发生三年来，增长业绩最好的开门季

分析人士认为，从这份公告的背后仍能读出诸多干货其中，增幅上升，说明茅台营销战略调整正在产生正向拉动作用围绕已走过 24 年的营销体系，茅台面对正在发生深刻调整的消费市场，大力推进营销改革攻坚，实现茅台营销体系的变革和重塑，推动市场工作能力和水平实现质的跨越

在市场压力吃紧的背景下，茅台第一季度出现漂亮的增幅，从侧面也证明了其主力产品的强大竞争力超大单品飞天茅台，与珍品茅台酒，茅台 1935，生肖酒等新锐主力一道，其打动市场的能力刷新了外界的观感

从 2021 年财务数据分析可见，从年头到年尾，茅台的营收总体保持上扬趋势，到第四季收尾时更有一个小的跃升:2021 年一季度实现营业收入 272.70 亿元，二季度实现营业收入 218.16 亿元，三季度实现 255.55 亿元，第四季度实现 315.48 亿元。

上一年度的营收曲线，或为未来一年的趋势判断埋下伏笔。

华创证券分析师最新发布观点认为，茅台今年一季度增速亮眼，新营销系统上线，市场化改革更进一步，应会维持较快增长。

据公告，第三季度，贵州茅台基本每股收益10.04元/股，较上年同期增加135%；2021年前三季度基本每股收益29.67元/股，较上年同期增加10.17%。

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