上周市场调整，沪深300强于创业板指，地产，基建链条上涨，电力设备，电子，食品饮料等机构重仓下跌。

12月PMI环比小幅改善，PPI压力转向被动加库，仍是衰退的特征，投资者对于经济下行压力以及政策的转向已有共识，分歧在于政策转向能否稳住经济，以什么样的方式稳住经济，并在这个不确定性因素面前降低风险偏好个人判断:1)经济预计能在2022年内企稳，从而改善市场风险偏好，2)结构性的政策如双碳方向没有发生变化，力度阶段性会有调整，一旦经济企稳，政策力度也会修复，带来结构性风险偏好回升，新能源作为长期政策发力方向，年内仍会有机会

美联储鹰派纪要提升市场加息预期，美债长端利率走高，纳指出现调整，个人判断一年期LPR调降5bps，国内或将进入降息周期，除非通胀和汇率压力同时出现，国内流动性环境有望仍将维持宽松。

近期具备长期投资的机构重仓行业出现了比较明显的回调，对于这类资产跌出空间就是机会，关注后续板块内的个股分化。工程机械行业的强周期驱动挖掘机，混凝土机械销量实现跨越式增长。然而，作为细分领域之一的塔式起重机，正以其独特的市场逻辑进入“大塔式时代”。。

吴昊，中信保诚基金研究部总监经济学硕士，CFA，14年证券，基金行业经验曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金，信诚新机遇混合型证券投资基金 ，中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念，估值变化无法持续带来超额收益，更多视其为风险因素，坚守估值与业绩成长相匹配的原则，积极关注具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头，严格控制产品回撤

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