一直对外宣传收益稳定，波动较小的FOF基金，今年以来的表现却令人大跌眼镜，颇有现出原形的架势Wind数据显示，截至目前公募FOF产品的年内收益几乎全线亏损，目前仅有一只FOF基金飘红，并且FOF基金年内回撤幅度最大的已经达12%，比很多股票型基金还要惨

FOF基金号称基金中的基金，并不直接投资股票，而是通过持有其他证券投资基金而间接持有股票，债券等证券资产，被视为是风险小，收益波动较低的产品此类产品去年发展较快，共成立了130多只相关统计显示，目前存在的FOF产品约为270只

那么，为什么被看作资金避风港的FOF基金反而出现更大幅度的波动呢如果仔细了解FOF基金的配置，我们可以看到，这和当前基金经理的持仓策略直接相关从现有的持仓数据看，发行FOF基金的机构在选择投资基金时，大多都采取了肥水不流外人田，自产自销的原则也就是说，基金经理基本都选择配置自己所在机构的其他基金，而很少选择其他机构，竞争对手的产品

笔者认为，这种逻辑看上去非常合理，但却与FOF多资产配置，用一揽子资产平滑市场波动的设计初衷是相悖的自产自销的配置思路，一方面说明基金公司全市场选择产品的能力很弱，另一方面也说明其在主观上更愿意为自家产品站台，方便创造双重效益以当前亏损额度最大的一只FOF基金为例，其去年底前十大重仓基金均来自该公司旗下的其他基金这种做法，在资本市场行情整体向上的时候，自然更容易推高FOF基金的收益，但当遇到今年开年以来板块轮动，市场极速动荡的行情时，就很容易发生多米诺骨牌效应，导致一损俱损

严格来说，这样的FOF基金是不平衡的，只是基金公司旗下其他基金产品的简单映射，还将很多原产品的弱点都放大到了FOF基金之中，比如广为市场诟病的持仓集中度问题从数据来看，有些FOF基金的重仓基金都和大消费，新能源有关，分散度远远不够，无法有效抵御风险一旦某个板块整体回撤，自然就会影响FOF基金的收益

笔者以为，今年以来FOF基金大面积亏损的现象，对基金公司和投资者来说都是一个教训对于管理FOF产品的基金经理和基金公司来说，有必要对这种自产自销的投资风格进行深刻反思，回归到对投资者负责的角度简单来说，为自家机构站台的私心不可过重，还是应当帮助投资者在全市场选择最好的基金产品，不能在自家公司的小圈子里打转另外，在进行基金配置时，也应当体现分散投资的原则，不要过于集中某一赛道，尽可能做到东方不亮西方亮

当然，对于基民来说，未来购买FOF基金时就要更客观去看待，多了解一下产品的具体配置，在多方对照的前提下谨慎选择，毕竟投资有风险，切不可迷信FOF基金稳赚不赔的神话。

业内人士在接受记者采访时认为，部分FOF基金净值遭遇大回撤，主要是受今年权益市场整体回调所拖累。而相关数据表明，FOF基金虽然年内整体表现不佳，但相比于同期基金，股票走势，依旧相对平稳，回撤更小。

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